在沪港通开通近两年后，深港通开通的靴子落地。2016年12月5日，深港通开通仪式9时在深交所举行，港交所、深交所互赠铜牛，并称“双牛”表示两个交易所一起，做资本市场的“拓荒牛”。据港交所主席周松岗表示，深港通开通后，将形成10万亿元规模的共同市场，将为人民币国际化和资本市场开发做出贡献。

深港通无疑成为中国资本市场开放和中国财富全球配置进入新时代的里程碑事件。那么，深港通又会对私募股权投资带来怎样的影响？

一级市场的“新股通”机会？

在开通仪式后，香港交易所集团行政总裁李小加在接受媒体采访时表示，下一步香港必须让自己货架上的“货”越来越丰富，不能像现在这样，60%都是中国企业，外国的公司也要吸引它们来。

同时，他还提出，外资无论是沪港通还是深港通，都是在二级市场买，未来有没有可能一级市场上就可以买？“有些发行者会希望上市的时候就直接把货（股票）卖给中国投资者。”

李小加说，未来的方向是，必须让香港成为让中国人的钱来了就可以买到世界上的“货”的地方。有两个具体的方向，第一就是一级市场，可以有“新股通”。不过再有吸引力，世界上的公司也不可能都来。“有些机会是不能自己主动来中国的，但中国人可能还是很有需求想投资他们，所以将来ETF就是很重要的产品。”

比如说德国制造业，很小的公司，但是非常强增长非常好，但在德国上市也不可能来香港上市，“我们有没有可能搞个德国制造业的ETF？或者搞个美国生物科技（Biotech）的ETF？搞个南美矿业的ETF，搞个澳洲农业的ETF。这样把这些‘货’摆在香港，虽然企业没有来香港上市，但内地投资者还是可以投资这种‘access product’（渠道性产品），这都会是非常巨大的空间。”

港股上市公司有望成为基金募资渠道

对于此次深港通的启动，二级市场比较关心，早就有各类“概念股”名单出炉，但在投资中国网采访的多家私募股权投资机构人士看来，“一级市场却感觉距离比较遥远，没什么反应”。

国信弘盛总裁龙涌向投资中国网表示，香港市场有它独特的估值体系，尽管深港通打开了一个通道，不可能短期内把估值拉到A股的水平。并且，深港通的标的选择有一定的门槛，大部分的小盘股都无法入选。

bet356亚洲体育官网入口创投总裁肖冰也表示，两地的投资风格转换是一个长期过程，能在国内上市的公司，还是应该耐心等待上A股。

华盖医疗基金总裁及主管合伙人曾志强则认为，深港通开通对于一级市场的影响短期是不大的。他表示，从更长的时间来看，已经开通近两年的沪港通，对于二级市场潜移默化的影响还是有的，“国际资本通过沪港通布局一些国内如白酒、医疗健康领域的优秀企业，这些股票近年的表现还是不错的，例如茅台、恒瑞医药等，相信深港通开通后也是如此，对一些A股独特行业中的龙头企业，会有增量国际资金关注；对未来A股投资理念的影响也是长期的，会逐渐从炒壳炒垃圾股向有业绩支撑的蓝筹股转变；同理，港股中一些优质标的，尤其是与A股存在明显价值洼地的公司也会得到南下资金的青睐。”

同时，由于越来越多上市公司开始选择与专业基金携手投资并购项目，因此在这样的趋势下，曾志强认为，深港通后，港股上市公司有望成为基金的一个募资渠道。

曾志强说，香港上市公司成为机构LP的可能性其实一直都有，华盖医疗健康基金二期20亿元人民币基金中，已有18家上市公司参与，其中就有两家香港上市公司，“港股作为退出渠道也是一个很好的选择，如此前曾参与过的绿叶和三生生物等案例。总体上我觉得主要公司质地优秀，不管在A股还是港股都会得到合理的估值。”

在曾志强看来，未来长期看来随着资本的融合不断加强，两个市场的估值中枢会逐渐靠拢。不过，近两年仍有一个不确定性因素就是人民币贬值的问题，因此可能会对国际资本流入或者国内资本南下会造成一些策略性的影响。

港股退出渠道增多 对创投或是利好

与两年前的沪港通有所区别的是，深港通的港股通方向，在股票选择范围上有所扩大，一定程度上使项目退出渠道增多，这对中国创投行业来说可能会是利好。

深港通主要制度安排均参照沪港通，按照“防范风险、各方认可”的原则，经各方沟通一致，按照一定股票市值筛选后确定标的。但上交所以大盘股为主，沪港通下的港股通标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上，新增恒生综合小型股指数的成份股（选取其中市值50亿元港币及以上的股票），以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

也就是说沪港通的主要目标是蓝筹股，而以中小盘股为主要特色的深交所则将目光瞄准了香港市场的中小盘股。这其中最典型的一个代表，就是即将在港交所挂牌的美图科技。

根据近日美图科技上市前的询价，本次IPO每股发售价区间为8.50港元至9.60港元，也就是说总市值有望突破50亿美元，将会是深港通的主要标的。美图科技招股书披露，截至2016年6月30日止六个月，经调整亏损净额为人民币2.576亿元，累计亏损更是高达63亿元。显然，由于A股注册制改革、战略新兴板的叫停，美图已经不存在国内上市的可能性。但港交所实行注册制，而且互联网公司稀缺，美图上市不但没有障碍，还非常受欢迎。而通过深港通，大陆的投资者将可以曲线投资美图的股票。

美图的天使投资人、董事长蔡文胜对深港通满怀期待，他多次在公开场合表示，美图大部分用户来自内地和香港，希望美图的粉丝不单可以使用美图的产品，更可以随着深港通开通，买美图的股票，成为美图的股东。

美图的香港上市路径，也为国内众多长年无法盈利，但估值却很高的互联网公司提供了一个样板。尤其是当前A股IPO堰塞湖严重的情况下，转而求其次奔赴港股不失为备选方案。

当然，也没必要对深港通期望太高。港股目前的估值水平在全球各主要资本市场中处于垫底水平。港股平均市盈率仅为8倍，不仅远低于20余倍的A股，也低于12倍左右的美股。这也是目前众多港股上市公司选择私有化回归的原因。

不过，值得注意的是，今日的深港通开通并没有类似沪港通一样，引发二级市场一轮行情。

反而周末证监会主席刘士余公开讲话更加引起市场轩然大波。在周末发言中，刘士余痛批“野蛮收购”，希望资产管理人“不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精，不做谋财害命的害人精”、并严厉的使用“杠杆收购”、“来路不正当的钱”、“从门口的野蛮人变成了行业的强盗”等措辞。

受此影响，12月5日盘面上险资举牌概念重挫，截至收盘，格力电器、吉林敖东双双跌停，万科A、伊利股份、中国建筑、廊坊发展、梅雁吉祥、嘉凯城等多股盘中跌超5%。

而此次发言是否会成为未来上市公司并购收紧的监管信号，仍需时间检验。