这次可能不一样。

这是2012秋天以来高层第15次提及转板事宜。

2012年秋天，国务院在《金融业发展和改革“十二五”规划》上，首次提及完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制，这是第一次;昨天，国务院在《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》再次提及研究新三板转板创业板相关制度，这是第15次。

这一次，不一样。朋友圈没有亢奋，新三板二级市场没有任何反应，创业板也是一点点怯都没露。要知道，前几天的扶贫行情，新三板都小小反弹了一把啊。

这一次，可能真的不一样。一向对转板制度不大乐观的读懂君，想说，转板制度可能真的要来了。这是新三板市场的超级大利好，而你们偏偏看不见。

1、转板制度：该来的一定会来

没有退出机制，以致于IPO“套利”被认为是唯一的投资逻辑。

这是新三板的杯具。

现在，国务院说研究新三板转板创业板，你们却视而不见，这不是IPO的最好消息吗?

在新三板市场低迷的情况下，转板制度将意味退出机制的常态化。当然，这未必会演化为大规模转板，但至少将成为一套常态机制。

2016年3月以来，新三板成交金额从168.79亿元下跌至8月的139.37亿元，9月新三板的成交金额略有抬头，提高至155.9亿元，这一数据与去年月平均成交金额159.22亿元基本持平。

读懂君要提醒你的是，9月底新三板公司数量为9122家，较去年年末上涨77.85%，公司数量增加8成，成交金额却没有变化。是的，市场已经没有买卖。

从换手率来看，新三板流动性恶化的趋势更为明显。2015，新三板公司平均月换手率为5.05%。今年，新三板公司平均月换手率仅为2.14%，较之去年下降了57.62%。其中，7月、8月和9月的换手率更是连续三个月低于2%，分别为1.54%、1.63%、1.8%。

流动性枯竭，只因没有合理的退出机制。

这种情况下，如果推出转板制度，企业和投资者的信心将不分恢复，至少，针对拟IPO公司的投资可能逐步活跃，而优质公司可能重新选择登陆新三板。要知道，最近半年以来，很多有IPO规划的公司已经不来了。

至少，对于场内投资者和已挂牌公司，这是好消息。

不过，很多人可能认为转板制度还是来不了。读懂君不这么认为。

今时不同往日。当前的经济环境和政策环境下，新三板政策创新的重要性不断提升，已经只是时间问题。

所以，一切只是时间问题。

前一段时间，扶贫IPO政策出台，全国贫困地区企业IPO将适用“即报即审、审过即发”政策。

前有扶贫概念，后面再来个新三板概念，读懂君一点都不会好奇。

2、转板是好，“不要贪杯”

还记得读懂君一年前的观点吗?当时读懂君说没有大规模转板，现在读懂君说，还是看不到。

原因很简单，真正的注册制是很难实现的，毕竟，这涉及上亿A股股民，牵一发而动全身。

不信?你去看看即便是审核提速，现在每年能有多少家公司IPO。

不信?你知道新三板有多少家公司的财务指标符合创业板要求吗?读懂君昨天的文章已经说了：2978家。你知道现在有多少家创业板公司吗?经过7年的发展，创业板目前有540家公司。

两相对比，一切都已清晰，2978家公司够创业板折腾30年。你觉得还会有大规模转板吗?

实际上，读懂君了解到，监管已经在研究一批新三板公司的转板试点问题，只是试点公司不多而已。

这些公司就是未来的“新三板概念股”，读懂君认为，这批新三板公司的质量远远好于创业板公司平均水平。

所以，是个机会。但不要“贪杯”。

3、“男孩女孩不重要，重要的是有一个孩子”

转板制度对新三板很重要，但这不是根本;根本问题是，请告诉我新三板究竟是一个什么板。

读懂君深知这是极其重大的问题，也是全市场关注的核心。

如果只有转板，并且是大规模转板，那新三板将成为公开私募市场，也就是预备板。这与新三板独立资本市场的定位相悖(关于这一点，请见之前的政策表述)，也将大大降低新三板的作用。新三板市场中，各方力量耕耘多年，自然不愿意看到这种情形。

而如果新三板在法律地位完全清晰后，界定为北京证券交易所，那自然又是另外一副场景。

但不管是公开私募市场，还是北京证券交易所，最重要的事情是法律地位完全清晰。只有在法律地位完全确定后，新三板的发展才会更为顺利。

至于究竟是公开私募市场，还是北京证券交易所，未来24个月，我们应该就能看清楚。

回到昨天高层提及的研究新三板转板制度，各位不妨看下最近几个月的政策动态，一连串利好已经在路上，虽然聊胜于无，但这已经是改变。

读懂君当然希望见到一个越来越清晰的北京证券交易所图景，要知道，过去两年，朋友圈每隔几个月就成立一家北京证券交易所。这是太多人的期待。

但如果不是，读懂君也乐见其成。

“男孩女孩不重要，重要的是有一个孩子。”

能转板，已经是对现有优质公司和投资者最大的利好。孩子还没确定性别之前，让转板利好先飞一段时间吧。